Tuesday, April 2, 2013

雲頂(GENTING,3182,主板貿服組)近年最受矚目的拉斯維加斯賭場料在2016財政年竣工

雲頂(GENTING,3182,主板貿服組)近年最受矚目的拉斯維加斯賭場料在2016財政年竣工,分析員估計其非博彩業務將貢獻高達70%營業額,表現勝於投資者猶為關注的賭場業務。
大馬研究在報告中說,已將拉斯維加斯名勝世界(RWLV)的投資預測由20億美元提高到30億美元(約93億令吉),並假設賭桌和老虎機每日分別帶來4千500美元和200美元的淨收入。
該行依淨資產重估方式計算,納進RWLV後,雲頂的估值將提高53仙。
“根據該集團的2015財政年數據與一些預測,我們相信RWLV可將雲頂的稅前盈利提高7至11%。"
不過,該行指出,RWLV的潛在營運盈利僅有2億6千700萬美元(約8億2千800萬令吉),不如雲頂大馬(GENM,4715,主板貿服組)的20億令吉和雲頂新加坡的13億6千萬令吉(約34億令吉)。
美國和亞洲具強大品牌形象
“儘管拉斯維加斯市場不比澳門來得吸引,但相信RWLV仍可開創出一片新天地,畢竟雲頂在美國和亞洲客戶中擁有強大的品牌形象。"
根據拉斯維加斯官方數據,2011年84%遊客為美國人,其餘16%則來自外國,這些海內外遊客平均下注447.63美元(約1千388令吉),其中63%選擇老虎機。同一份數據也顯示,2010年拉斯維加斯的遊客平均光顧6家賭場,並在其中3家下注。
對於雲頂要求大馬和新加坡公司參與開發RWLV的可能,大馬研究並不排除,因為雲頂大馬具備紐約賽馬場的營運經驗和客戶資料,而雲頂新加坡則急需集資繳付債券收益和準備業務拓展資本。
“雲頂新加坡在2012財政年須為這批債券付出9千270萬新元。此外,雲頂新加坡也在日本物色賭場商機,成本可能高達100億美元。"
考慮上述因素後,大馬研究維持“買進"評級,合理價則上修至11令吉15仙

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