Tuesday, July 30, 2013

霍士樂園具吸引力‧雲頂大馬翻新帶動盈利

(吉隆坡29日訊)雲頂大馬(GENM,4715,主板貿服組)耗資4億令吉打造全球首個20世紀霍士主題樂園受唱好,分析員普遍認為目前的戶外遊樂場暫時關閉不會帶來負面影響,反而期待新遊樂場吸引更多遊客,間接提昇博彩營業額,進而推動盈利成長。

增建1300間酒店客房

除了新主題樂園,雲頂大馬也將增建1千300間酒店客房,比當初計劃的700間客房來得多,料耗資5億至6億令吉。

大眾研究指出,近幾年該公司攫取的遊客量已停滯不前,部份原因是酒店的租用率高企於92%,為此這項翻新及擴展計劃符合時宜。

“我們對遊樂場暫時關閉不會過於擔憂,因為日行者佔總遊客的70%以上。”

聯昌研究預計這可激勵雲頂大馬2015財政年淨利增加35%,而且未來5年斥資30億令吉資本開銷,將相等於增加300新賭桌,令博彩產能相對增加60%。

“不過,長期而言此預估則不太可能發生,因為上一回的產能擴展週期資本開銷僅17億令吉,加上區域客房對賭桌比例大幅低於雲頂大馬的20對1。”

去年戶外及室內遊樂場加上冰雪世界料僅帶來1億令吉營業額,或佔雲頂大馬總營業額的1%。

馬銀行研究指出,由於戶外遊樂場的營運盈利賺幅低於20%,因此相信不會對盈利水平造成顯著影響。

“根據過往經驗,裝修及增加新客房計劃皆激勵該公司的營業額強穩成長,若雲頂名勝世界營業額同樣寫下13%成長,雲頂大馬營業額及營運盈利將相對增長9%及11%。”

興業研究估計,戶外遊樂場暫停營運將導致該公司每年損失9千萬至1億令吉,相等於總營業額的0.9至1.1%。

安聯研究則認為,關閉戶外遊客場將對短期盈利形成強烈衝擊,不過仍看好整體翻新計劃。

由於大馬博彩業具“政治敏感”,肯納格研究認為提昇戶外遊樂場,有助增強雲頂大馬的地位,特別是在更新賭場執照方面。

同時,該行說,雲頂高原位於高山地帶,氣候涼爽,深受熱帶東南亞遊客歡迎。

“我們相信新遊樂場將提昇整體遊樂場貢獻,目前每張門票僅54令吉,且每年迎來300萬名遊客,若新遊樂場門票訂價100令吉並迎來600萬名遊客,預計2016年營業額可增長4倍。”

截至3月杪,雲頂大馬手持20億6千萬令吉現金,因此分析員擁有足夠能力融資未來5年高達30億令吉翻新計劃。

肯納格預計該公司的賭場客戶群將有所改變,特別是高檔客戶群會比目前的35至40%高。

豐隆研究指出,除了融資新遊樂場及擴建酒店,其餘20億令吉可用作翻新賭場及現有酒店。

另外,針對雲頂(GENTING,3182,主板貿服組)有意增加在Echo娛樂的持股權,安聯認為目前評估其影響言之過早,因為仍等待當局批准,以持有最高25%股權。

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Sunday, July 28, 2013

云顶大马与二十世纪福斯 斥4亿打造主题乐园

(吉隆坡26日讯)云顶大马有限公司(GENM,4715,贸易服务组)主席丹斯里林国泰表示,马来西亚云顶世界将斥资4亿令吉与二十世纪福斯联手打造二十世纪福斯主题乐园。

林国泰表示,云顶户外游乐园将于今年9月1日关闭,以进行二十世纪福斯主题乐园建筑工程。

“该占地25英亩的工程预计在2016年完成,为马来西亚云顶世界缔造新的里程碑。”

虽说计划在2016年完成,但林国泰却希望该主题乐园可以在2015年竣工。

林国泰透露,马来西亚云顶世界每年的游客量达2000万人次,当中,探访云顶户外游乐园的人次为300万人。

“估计落成后,探访二十世纪福斯主题乐园的人次将翻倍(约600万人次)。”

“这成长趋势受惠于每位客户提升在娱乐的资本开销、中产阶级的增加、支配收入提高和城市化等原因。”

他说,4亿令吉费用将透过公司内部融资。

林国泰今日见证云顶大马总裁兼首席执行员拿督李忠仁,和二十世纪福斯消费产品公司主席杰弗里签署协议备忘录,透露有关谈话。

杰弗里表示,促使双方进行这项“独有婚姻”(exclusive marriage)的原因在于二十世纪福斯与云顶拥有良好的合作经验。

而林国泰则指出,基于双方拥有相同理念,继而成为双方合作的契机。

他说,公司都会如常探讨新的发展潜质,但目前而言,云顶大马将会全神贯注二十世纪福斯主题乐园发展项目。

“届时,我们将连贯第一世界酒店(First World Hotel),打造1300间房间的酒店。”

被询及云顶大马是否有意把业务拓展至依斯干达?林国泰回应说,云顶种植有限公司(GENP,2291,种植组)在临近拥有一项发展计划。

“该发展项目目前处于第二阶段,且也会分配予其它发展用途。”

他续称,加上马来西亚云顶世界地点靠近吉隆坡,因而没有计划在进驻依斯干达。

林国泰补充,截至2012年为止,山顶的5家酒店入住率高达95%。

他引用国际调查公司全球工业分析公司(Global Industry Analysts Inc)指出,全球的主题乐园价值将在2017年刷下318亿美元。

主题乐园高级副主席黄成寿透露,云顶大马将在云顶户外游乐园关闭前推出数项优惠。

他促游客在建造工程开始之前,前往该乐园留念拍照,以在二十世纪福斯主题乐园竣工后作出对比。

他指出,公司正在与数家公司进行洽谈,并在日后进行数项国际展览。

无论如何,二十世纪福斯主题乐园有超过25项游乐乘骑,包括影视特效乘骑、刺激乘骑、黑暗探险、儿童乘骑和水上乘骑等。

游乐乘骑主题包括二十世纪福斯强片如《异形》、《少年Pi的奇幻漂流》、《博物馆惊魂夜》、《冰河世纪》和《里约大冒险》等等,为游客提供独特的玩乐体验。

Wednesday, July 24, 2013

大馬短期經濟

量化寬鬆(QE)風險未解,中國經濟硬著陸隱憂和油價亂舞,令區域經濟體腹背受敵,作為出口中國最大東盟夥伴和最近悄悄轉為石油進口國的大馬,同樣四面楚歌。
中放緩
馬成長或跌0.2%
近期,全球經濟噩耗接踵而來,在市場還在為QE的退場憂心忡忡時,中國暴出錢荒和經濟大不如前的經濟危機,埃及政治動盪引爆油價節節攀升,令包括大馬的亞洲經濟體,短期壓力重重。
聯昌研究首席經濟學家李興裕表示,中國經濟放緩若較預期深,將對亞洲的貿易夥伴的出口施壓;若油價超過每桶120美元高點的情況持續逾6個月,也料對亞洲經濟體造成下壓。
聯昌統計,區域出口和中國國內生產總值(GDP)的敏感度介於1.1至2.7,估計中國GDP成長每調動1%,區域出口波幅將介於0.2至0.7%。因此,中國放緩可能導致區域經濟體的GDP成長挫幅介於0.03至0.53%,大馬跌幅預計為0.2%。
“整體來看,澳洲、台灣和韓國受中國經濟放緩的衝擊較東盟經濟體體顯著,但若以東盟而言,大馬、印尼和泰國受最大影響。”
根據聯昌,大馬至中國的出口比例為東盟最高,達12.6%,領先菲律賓(11.8%)、泰國(11.7%)、印尼(11.4%)和新加坡(10.8%)。
中國需求放緩衝擊的領域和產品主要為資源基礎的原料供應,包括大馬的化學和化工產品、棕油和橡膠。
中國遊客縮減也恐波及亞洲旅遊業,因中國遊客佔亞洲總遊客量多達33.8%,其中,中國遊客在去年佔大馬遊客總人數6.2%。
馬泰印尼投資展望仍具吸引力
中國公司至海外的直接投資流亦可能在短期內受打擊,惟聯昌相信,中國對亞洲承諾的長期投資將持續,尤其大馬、泰國和印尼的投資展望仍具吸引力,而大馬的經濟轉型計劃也有望支撐強勁的投資動力,令內需能夠持續擴張。
無論如何,若以中國佔亞洲整體經濟出口比重來看,香港佔的比例最高,達54.1%,台灣(26.8%)、韓國(24.5%)、澳洲(24.3%)和印度(5.0%)則緊接在後。
聯昌也視中國經濟調整為經濟再平衡和政策再定位的訊號,只是短期痛楚,並將為該國和亞洲帶來長期收穫,同時預見美國和日本的經濟復甦有望平衡中國需求疲弱的利空。
油價或升至125美元
另外,若埃及的政治風波蔓延至中東主要石油生產國,油價很可能輕易飆升至每桶120至125美元,惟在全球經濟復甦步履蹣跚、中國經濟放緩的警戒下,不太可能激漲至2008年近150美元的記錄高點。
埃及政治動盪引爆的市場恐慌已導致油價在近數週狂舞,聯昌認為,油價若持續狂飆將顯著影響亞洲,主要是在先進經濟體成長不均和中國經濟放緩持續下,這對亞洲經濟而言是“雙重災難”。
大馬5月轉為淨石油進口國
高油價雖將為淨出口國帶來正面效益,然而,大馬截至今年5月已轉為淨石油進口國,歸咎於石油產品的內需強勁,加上原油盈餘萎縮,而更重要的是,大馬的燃料津貼也將隨之暴增。
儘管如此,聯昌相信,油價對大馬整體經濟成長的衝擊料不大,因佔GDP的貿易赤字僅是微不足道的0.1%,比較同儕介於-2.1至6.8%。
聯昌估計今年的布蘭特原油保持每桶110.64美元,再於明年略走低至107美元。聯昌推算,油價每上升10美元,唯恐削弱區域2013至2014年的GDP成長0.1至1%,大馬為0.2%。
油價升至140美元
燃料津貼恐暴增至300億
油價亂舞恐破壞區域的財政彈性,燃料津貼料隨油價飆高的大馬和印尼更是首當其衝,若油價進一步飆升至每桶130到140美元,大馬燃料津貼恐暴增至至少270億到300億令吉,佔GDP的比重或破2%!
佔GDP比重或破2%
根據聯昌,大馬2013年液化石油氣、柴油和石油的津貼預算多達200億令吉,若根據平均油價每通95美元計,津貼已佔大馬總營收多達9.6%、營運開銷9.9%、GDP2%。
若依目前的油價119美元來看,津貼唯恐激增至250億令吉,一旦油價進一步飆升至130到140美元,津貼料達至少270億到300億令吉。
聯昌同時估計,油價每桶起1美元,將導致大馬聯邦政府過去兩年的營業額3億至3億5千萬令吉。
大馬,白糖、燃料和液化石油氣的津貼合理化已自2010年12月暫停。這些津貼產品佔大馬消費者物價指數(CPI)的12.1%,其中,汽油RON95佔最大比重,達7.6%,之後為電力(2.9%)、汽油RON97(0.9%)、食用油(0.5%)和液化石油氣(0.5%)。
亞洲經常賬
或是最大隱憂
QE撤退情況不明朗,令亞洲金融風暴可能重演的隱憂不斷,聯昌認為,區域外圍脆弱度的指標參差,經常賬可能是最大疑慮,因大部份亞洲經濟體已面臨經常賬赤字,高財政赤字可能是警鐘。
“大馬首季的經常賬盈餘已縮減至佔GDP的低單位數,歸咎於外圍需求敗退下,投資週期的結構變動。”
聯昌表示,在先進經濟體疲弱和中國經濟成長放緩之下,亞洲出口復甦苦苦掙扎,在出口疲弱、內需強勁之下,一些經濟體的貿易和經常賬已承壓,不是出現赤字,就是經常賬盈餘急降。
在QE風向不明之下,聯昌預見,資金流震盪將在亞洲金融市場持續,一旦資金流逆轉,難免導致亞洲的資產價和貨幣震盪,然而,亞洲的基本面有望作為資金震盪的護墊。
“亞洲雖無法自資金的扭轉中免疫,但亞洲經濟仍具推動因素,包括基本面穩健,經濟成長動力可期,有望保持資金流入穩定。”
聯昌表示,目前情況和亞洲金融風暴、全球金融的相似點是游資龐大、債務過度擴張,但不同的是,今天亞洲的匯率已較具彈性、亞洲金融系統已安然渡過全球金融危機。
此外,包括大馬的亞洲多國,近期已採取宏觀政策以壓制產業泡沫和消費著貸款。因利率低和信貸過度擴張,包括大馬的亞洲各國家庭債務日益膨脹,產業價更高居不下。
韓印度印尼
外資流出最脆弱
若依外圍脆弱指標來看,聯昌反認為,韓國、印度和印尼面對外資流出的情況最脆弱。
無論如何,資金逆轉的速度和屬性,取決於先進體中央銀行撤退的方式、聯邦儲備局脫序出場的風險、QE突然喊停,引發資金流逆轉或導致貨幣危機的可能性。
聯昌以1997至1998年亞洲金融危機和2008至2009年全球金融危機來看,政策失誤或金融系統風險的憂慮,可能導致投資者對風險態度的大轉變,不過相對之下,亞洲在全球金融危機的資金外流和經濟衰退情況,皆較亞洲金融危機輕微,主要是美國次貸市場是導火線。
之前“收水論”引發的外資大逃亡,一度導致大馬、泰國和印尼5月至6月的國際儲備暴跌53億美元至76億美元。

雲頂大馬巴哈馬計劃開跑

雲頂大馬(GENM,4715,主板貿服組)巴哈馬比米尼島名勝世界(RWB)獲準展開逾4億7千萬令吉的新發展計劃,因計劃落實較預期早,為分析員捎來驚喜,分析員也基於雲頂大馬未來3年的淨現金多達62億令吉,相信不會面對資金壓力。

雲頂一度起24仙

受消息激勵,母公司雲頂(GENTING,3182,主板貿服組)早盤躍進10大漲幅榜中,一度起24仙至10令吉零8仙,全天起18仙至10令吉零2仙,是全場第9大漲幅;雲頂大馬也起5仙到4令吉全天最高掛收。

根據《加勒比海日報》,比米尼島名勝世界已獲準展開總值1億5千萬美元(約4億7千680萬令吉)的新階段發展計劃。

巴哈馬總理克里斯蒂宣佈,已同意雲頂大馬的要求,因這項新計劃料創造一個備受矚目的綜合度假村。計劃的發展期限長達3年,計劃包括設立兩座低密度的酒店(房間數量達600間)和新博物館,及擴充賭場。

豐隆研究因未預期比米尼島名勝世界在6月28日開始營運後,那麼快就進行擴充計劃,對消息感到意外驚喜。

根據計劃時間表,拓展計劃預計最早在2016年中完成,豐隆預見,一旦計劃完成,比米尼島名勝世界將在賭場顧客和觀光者的增加,取得不俗的成長。

豐隆正面看待該計劃,主要是擴充計劃包括其他設備,如酒店和博物館,符合雲頂大馬擴大西方國家“版圖”的傳統策略,此外,隨比米尼島名勝世界也經營郵輪,豐隆相信,這對雲頂大馬更有利,因這將是該國第一個擁有全面設備的郵輪據點。

淨現金介於38億至62億

另外,由於雲頂大馬的現金地位強勁,2013至2015財政年的淨現金介於38億至62億令吉;自由現金流介於20億至23億,豐隆相信,雲頂在計劃的融資上不會面臨難題。

至於雲頂大馬放眼的邁阿密綜合渡假村計劃,據悉,雲頂大馬和其他美國賭場業者持續催促佛羅里達當局,允許在原住民土地外設立賭場和按注分彩法賭金計算器的設備。

豐隆保持雲頂大馬2013至2015財政年淨利預測,各17億零700萬、18億3千600萬和19億6千200萬令吉。

豐隆也保持雲頂大馬“守住”評級,目標價為4令吉10仙

Tuesday, July 23, 2013

传联手20世纪福斯 云顶主题乐园升级

传联手20世纪福斯 云顶主题乐园升级

财经新闻 财经  2013-07-23 12:35
(吉隆坡22日讯)市场传出,云顶(GENTING,3182,主板贸服股)与20世纪福斯电影公司(Twentieth Century Fox Film Corp)将联手,为云顶高原的主题乐园注入新生命。

《The Malaysian Reserve》引述不具名消息报道,云顶和20世纪福斯拟本周内公布最新企划,预估翻新后的云顶主题乐园将在2016年正式开放。
然而,乐园的规模和成本目前仍不得而知。

海外媒体今年4月报道,20世纪福斯将与另一美国娱乐公司———华纳兄弟(Warner Bros.)打入亚洲区的主题乐园,以宣传他们的电影和电视节目。
20世纪福斯曾投资澳洲悉尼的主题乐园,于1999年开放,唯两年后就封馆

Tuesday, July 16, 2013

大选过后买什么股票?半年检讨

大选过后买什么股票?我已经写了3篇了。

去年我写了MYEG,PERISAI,POWEROOT这些CIMB大多有写,看看今天,MYEG由RM0.90到RM2.00++,Perisai RM1.00++到RM1.50++,Poweroot, RM0.90到RM2++

之前写在马来西亚大选后选了些股票:
YTLPOWER-私有化的可能?YTL借私有化来提取YTLPOWER里的现金调动
MISC-RM5.50都失败,结果大跌回RM4.40/ 未来12个月后会否继续有动作?
KSENG--2013,SECTION108必须UTILISED,会否还有特别股息?
TM-稳定的派息,相信大选后还一样。
TuneIns- 和Airasia一起成长。



大多已经陆续买入,可惜有些升太快,贵了。
YTLPOWER和YTL股价好接近,会否来个Share Swap? 1:1 swap maybe? 已经将mother swap去 YTLPower-WB.期待RM2到来


MISC已经接近之前Takeover price RM5.50,如果PETRONAS真的再来OFFER,是否要高过???
Kseng, TM, TuneIns都没买
换买入HLIND,KELADI,SEAL,L&G