准发20亿票据‧云顶为扩充收购铺路

云顶（GENTING，3182，主板贸服组）获批准发售总值20亿令吉票据，分析员认为此举是以为未来扩充和收购计划准备武器，加强目前立足国家的博彩业发展，迎接新挑战。

分析员对这项资金筹措消息感到惊讶，因为云顶一向以来都没有直接涉及博彩计划，而且也不常作为区域扩展计划的工具，对资金用途感到不解，惟相信这將不会影响其资產负债表。

在全面发售20亿令吉票据后，以集团水平计，云顶將由1亿9千400万令吉净现金，转为18亿令吉净负债，或相等於10.4%净负债率。

负债额仍处舒適水平

不过，兴业研究认为，负债额仍处於舒適水平，惟以公司水平计，净债务额则料攀升至34亿令吉。

云顶指出，这笔资金主要用作营运开销及其他企业需求等。隨票据计划所筹得的资金可“转让”

给子公司，因此该行相信可作为子公司未来计划的融资。

“我们认为此票据计划也与云顶新加坡最近发售的23亿新元永久资本债券有关，以准备迎接任何大型计划的来临。”

大马研究则质疑云顶可能会用这笔资金来认购子公司的附加股。从公司水平来看，耗费庞大资本开销的领域只有油气业，因为涉及探勘活动，其中2010財政年就得承担2亿2千990万令吉成本。

云顶大马及云顶新加坡
积极扩大海外版图

在云顶旗下子公司中，云顶大马（GENM，4715，主板贸服组）及云顶新加坡最为积极扩大海外业务版图，其中云顶新加坡正进行两项计划。

该行说，至今云顶大马都没有展开任何大型筹募资活动，主要仰赖外债来融资纽约的工程。

“不过，若成功与纽约监管当局达致协议让纽约皇后区水道赛马赌场扩展计划通行，届时云顶大马须需求方案融资总值40亿美元的扩展工程。”

截至去年杪，云顶大马持有3亿4千300万令吉净现金。

至於云顶种植（GENP，2291，主板种植组）则料可在无须筹资的情况下，融资印尼的拓展计划。去年该公司祭出1亿2千140万令吉资本开销，而截至去年杪，握有5亿8千980万令吉净现金。

另外，大马研究提到，近期云顶股价调整，提供良好的买进机会。