农（2）：油料作物之“世界油王” - 油棕（2）- 扬帆启航

温故知新

 

公吨 - Metric Ton

公顷 - Hectare (ha.)

英亩 - Acre

 

投资其实可以很简单，只要掌握一些基本面和技术面的知识，重覆做出低买高卖的动作，就能够赚钱了。

对我而言，能够从投资中赚钱固然重要，也是我一直所追求的。

然而，若也能够从投资当中学习到新知识，充实自己的人生，又何乐而不为呢？

这就是为什么，我会把大部分的时间用在我感兴趣的事务上的资料搜索、阅读、理解、消化以及整理。

基于本身是华校生，掌握最好的肯定是华语，然而市面上能够得到的以华语为媒介的资讯，确实少之又少，所以，我一直秉承着以中文做出记录与分享【当然，另一方面是自己的英语水准也不到家的缘故】。
自小在一个四面环山兼世外桃源的无名乡下长大，围绕在身边的有石山、沙场、板厂、橡胶树、油棕树、鱼塘、猪圈、鸡寮、鸭舍、牛棚、菜园、果园等等。

儿时的活动可多呢，在石山做过石头分类的工作【跟随家人到工作地】，在沙场上打滚，在板厂内玩兵捉贼，在橡胶园内被蚊子叮，在油棕芭内找蟋蟀，在鱼塘捉鱼与垂钓，在猪圈旁为进行打种任务的公猪打气加油，在鸡寮旁高歌侯德健的“鸡笼（巨龙）脚底下我长成”，在鸭舍哼着农家的小女孩，在牛棚看挤牛奶，在菜园玩弄含羞草，在果园的果树上乘凉。

长大后，我竟然脱胎换骨了远离了这一切的一切。都市的柏油路太硬，再也踩不出什么足迹来。

身为大宗商品之一的棕油，其所牵涉的层面是相当的广泛。

今天，凭着手上有的资料，我决定让自己来一个大自然之旅。

我确实不晓得数据的可靠性，但是做些参考，我想总该还可以。

 

 

新格局

 

在大连商品交易所和马来西亚衍生产品交易所于2013年11月13日于广州联合举办的第八届国际油脂油料大会上，勾画出了一个产业新格局 - 油脂油料供求关系越来越稳定，价格成本越来越透明，产品市场越来越融合。

这是全球油脂油料市场的新格局，更是中国油脂油料行业发展的路线图。

 

全球人均油脂年消费约17公斤，中国目前约为20公斤，进入平稳阶段。

油料作物的定义：以榨取油脂为主要用途的作物。

 

中文参考：

 

全球油料市场主要被大豆、棕榈油、葵花籽和油菜籽四种作物所主导。

 

 

园丘种植

 

 

地形：以不高于150尺的平原为主，偶尔有波狀起伏，排水良好的地形最佳。

土壤：油棕榈对土壤的要求较低，在厚而肥沃的壤土或冲积土上的产量会更高。

雨量：每年3000毫米，附近要有河流帮助排水。

每公顷种植地，能够栽种146棵油棕树。

1个15000公顷的种植园丘，开发项目会被分割成5个部分，每个部分为3000公顷。

开垦树林和油棕树的种植及后期的各项管理工作，一般会以承包方式出让给承包商，合约通过3年。

 

通常一个15000公顷的园丘，难免会有一些低洼的地形需要额外兴建排水系统。

 

当然也会有一些无法栽种的凹陷地形、沙丘、建筑物或保留地，因此在做预算时，5%的拨备是必要的。

 

全面种植的园丘，需要一个能够每小时提炼90吨油棕鲜果串能力的榨油厂(Palm Oil Mill) *，以消化不断增长的鲜果串。

* 很多人会误以为是提炼厂

 

幼苗培育

 

油棕种籽培植成油棕苗的过程，并不如想象中的简单。

 

1. 种子

 

每间大型种植公司都要经过慎重处理，特选高树龄会结出果的优质油棕母树（雌性），再以会产生花粉的油棕公树（雄性），在母树开花时期，让公树花粉与母树花“交配”。

然后用密度高的纸袋包裹油棕母树的花，并系牢纸袋，避免空气和昆虫进入，待 6至8个月成熟期后，就能摘下种籽。

高产量和品质油棕种籽需要历经诸多的筛选，而马来西亚棕油局也会严加鉴定油棕种籽。

目前市面上最普遍的油棕种籽是DXP，它是由DURA和PISIFERA两个品种交配而成，具有矮树短叶、中型果实及高油产量等特点。

 

 

2. 培植

 

油棕苗一般是由育苗场进行培育的。

在培植油棕苗的首要步骤，是把一粒小小的油棕种籽，种在小型黑色塑胶袋内。

当幼苗经过10至14个星期的培育后，长出4片叶子，就要移植到主育苗场培育，每15天施肥，每20天喷射农药。

油棕苗在茁壮成长过程中，每棵树苗相隔4.5米距离交错种植，以避免树苗之间的树叶互相遮挡阳光。

业者必须依靠经验，将已患病或生长不正常的油棕苗淘汰和去芜存菁，在小袋子转大袋子。

经过8个月的育苗场培育，正常健康的树苗高度约1米，能够清楚看到有5至8片完整叶子。

这段时间前后需进行3、4次的淘汰，确保油棕苗是具有优良素质的，正式种植后的25年时间能够获得满意的棕油鲜果串收成。

幼苗的淘汰率大概是15-30%之间，如果高于35%，那么树苗种子供应商就得更换了。

3. 幼苗灌溉

 

要确保每日的水供应，最好使用上空洒水系统

 

 

 3. 种植园的开垦工程

在拓展种植园的过程当中，每一个部分的工作流程和成本监控是非常重要的。

所以工作项目必须提早准备和严谨做出分步流程规划，以确保项目能够准时完工，避免工程超支。

油棕树苗被正式移植到园丘前，必须考虑到天气的因素，确保在每年的雨季之间进行且在旱季来临前完成移植。

因此，森林砍伐、泥机打堆、道路建设、排水系统、洒水系统、在清空的地上喷洒除草剂等等步骤，必须在尽早完成。

除此之外，人手、设备、化学用品等各项资源也要提早准备妥当。

4. 排水系统

 

一个有效率的排水系统能够刺激树苗的成长与未来的产量。

 

排水系统的设计，不能让泥土的湿润层低于地表40厘米，因为要确保树苗的根部能够吸收水分和成长。

 

在设计一个排水系统之前，必须确保与附近的主要排水系统的方向排列一致，否则日后，若发生滂沱大雨而造成水汪汪的话，会影响产量，造成惨重的损失。

 

 

5. 新苗施肥

 

新苗与成熟树苗，各有不同的施肥编排。

 

对于成熟树苗的施肥工作，首先要了解其肥料需求。

 

因此，先要对树苗的树叶做综合分析，包括土壤营养度、排水情况、树龄。

 

一般上，每颗油棕树每年使用10公升的肥料，肥料包括：

SOA - Sulphate of Ammonia
MOP - Muriate of Potash
GRP - Ground Rock Phosphate
Kieserite & Borate

当园丘全面种植步骤完成后，就要马上进行一个详细的泥土质量测试，以判断土壤营养状况，还有也看看是否有缺乏那一些必须养分，以便日后的施肥可以进行调试。

 

 

6. 道路系统

 

油棕园的土地，不能种满油棕树，必须保留约10至15%作为道路、沟渠、建榨油厂、劳工宿舍等用途，种植面积（planted area）只能占85至90%。

 

种植业的人力资源日益缺乏，因此农业上的机械化是非常重要的。

有鉴于此，整个种植园丘的道路系统，就能够让油棕从鲜果串的采集到榨油厂，在装载和运输的过程可以施展机械化。

 

道路主要分成：小径、专用路、主干道路

 

小径

 

小径让施肥、除草、收割过程能够尽量机械化。

 

小径的表层需要能够负荷轻型交通工具的行走，通常宽度为2米到2.5米之间。

 

在每公顷栽种146棵油棕树的种植园，通常设计是每500米距离就要有一条收割专用小径。

 

收集专用路

在一个南北纵向的种植园上，收集专用路一定要采用东西横贯方向设计。

未来缓和鲜果串运输压力和道路维修成本，专用路不能太过隐蔽。

油棕树要在收集专用路的4米范围外栽种。

收割工人会将收割好的油棕鲜果串放在路旁等候专用车的运载。

专用路需具有护栏和排水渠，每1米面积的路面表层铺有0.5吨的碎石。

主干道路

这是鲜果串收集并且运送到榨油厂的主要网络。

每条主干道路距离在800米到1000米左右。

路面状况要够坚固以便能负荷重型交通工具的使用。

通常的设计是5米宽度，且雨后的排水能力要确保路面能够在最快的时间恢复干燥。

 

收成

 

果实在开花6个月后成熟，簇生于短枝上，单个果实呈卵圆状，长约4厘米，成熟时为黑色，基部为红色，果肉和果核均含有大量油脂。

收割工人会将收割好的油棕鲜果串放在路旁等候专用车运载到榨油厂。

随后的整个流程如下：

 

榨油厂

西非地区传统的棕油提取方法是先将果实捣碎、煮熟，破坏其果肉内的脂解酶，再加热后即可取下析出的凝皮状油脂。

这种方法可以提取果实内50%至55%的油脂，称为“软式加工法”。

 

后来对这种方法加以改进，加入酵母并用沸水煮，利用更高的温度提取更多（可达65%）的油脂，这一方法被称为“硬式加工法”。

 

这两种方法都只能提取果肉内的油脂。 

欧洲人引入榨油机以及汽油溶脂等方法后，油脂提取率升至90%以上。



下图为流程的中文版流程供参考：

 

棕油榨油厂的成功关键：

1. 必须接近水源供应，但又不能处于会遭受洪水袭击的位置
2. 必须确保工厂的各方面技术零件的充足供应，避免停产发生
3. 称重、储存、货仓、货车等重要配备都要有保安管理
4. 确保环境保护和管理
5. 确保员工具备设备运作熟练技能和火灾等紧急情况的应变与处理能力
6. 确保安全管理和设备运转管理
7. 确保有效的内部稽查

一个油棕园的面积，约要25,000英亩，才能支持一间中型榨油厂，符合经济规模。

小园主没有能力设厂，就直接把鲜果串卖给榨油厂。

在小园主多的地区，也有独立榨油厂的设立，专收集小园主的鲜果串榨为原棕油出售。

 

 

油棕果实中含两种不同的油脂，新的技术可以从果肉中获得毛棕油（CPO）和棕粕（PE）。

同时在碾碎的过程中，果仁被分离出来，再经过碾碎和去掉外壳，剩下的果仁经过榨取得到毛棕仁油（PKO）和棕仁粕（PKE）。

这两种油中前者更为重要，传统概念上所言的棕油只包含前者。





提炼厂(Refinery Factory)

 

经过榨油厂所榨取出来的毛棕油（CPO)及毛棕仁油（PKO），除了直接出口之外，也可以运输到本地提炼厂。

基于提炼厂的建造成本远远比榨油厂昂贵，因此本地只有少数业者具备经营提炼厂的能力(下图显示)。

倘若选择出口的话，就会按照原棕油价格而需要缴付4.5%至8.5%的出口税。

 

以前，小型业者享有每年500万公吨原棕油免出口税的固打制，也就是说他们可以豁免被征出口税，此优惠于2013年1月1日被取消。

 

棕油经过精炼分提，可以得到不同熔点的产品，分别在餐饮业、食品工业和油脂化工业拥有广泛的用途。

 

提炼后的棕油常用规格名称如下：

精炼食用棕油 - (Refined,Bleached & Deodorized (RBD) Palm Olein)

精炼固体棕油 - (Refined,Bleached & Deodorized (RBD) Palm Stearin)

 

 

下图显示食用油精炼流程：

目前，我国高达81.5%的棕油出口产品是属于上游产品，包括原棕油形式产品（如棕油、棕榈仁油、棕榈仁渣等）与经加工处理后的棕油产品（如棕榈油精、精炼棕榈油、精煉液体棕油或食用油、棕榈油脂肪酸）。

 

对于精炼棕油的出口，是免征收出口税的。

 

精炼固体棕油则过后再被制造商制造成各种日常用品。

 

 

鲜果串产量

 

树苗正式移植到园丘种植的30个月后，即从种子发芽期开始计算的第4年，才开始结果，但产量有限，油棕园还是无利可图。

油棕种下后第3年就被列为“成熟”树，实际上还是没钱赚，要到第5年才略有盈利，这还要看原棕油的价格而定。

 

进入第5年才能达到收支平衡，故从买地到种下后的第5年，油棕业主都是一直在蒙受亏损的，亏损主要来自维持开支，包括除草、施肥、劳工等。

由第6年开始，产量将逐步提高，但盛产期是由第7年至第18年之间的10年，这段黄金时间的产量最高，如果原棕油价格挺秀的话，业主自然捞得盆满钵满。

所以，不要一看到每公顷产量不到20公吨就马上妄下判断，认为有关公司的油棕园素质欠佳。

因为从第3年成熟到第7年进入盛产期，这期间的产量通常无法达到全国的产量标准20公吨。

如果初成熟的面积相当大的话，则可能拉低总产量，无法达到全国的平均数。

这种情形，将跟着“初成熟”的园丘逐步走向盛产期，总产量将逐步提高至超过全国平均产量一样。

每公顷28公吨的鲜果串产量是属于颠覆，可以透过良好的种植树苗、高降雨量和肥沃的土壤而达到。

 

 

由第19年起，产量就开始走下坡；到第23年时已是树老叶黄，产量不多，然后就进入要翻种的树龄。

但是，如果原棕油价格奇高，很多业主还是会拖延翻种，尽量利用其剩余价值，到第25年才翻种。

 

回到我们之前提到的，若以15000公顷的园丘来做计算，第8至第18年这段时间的鲜果串产量会在420,000公吨左右。

 

 

投资油棕种植地？

马来西亚基本面大师，冷眼前辈曾经说过，一般的人如果要在房地产这个领域分一杯羹，最普通的途径是买屋子和买已开发的洋楼地段。

其实，还有另一条可选择的路，哪就是投资于油棕园，也就是投资于农业地，并耕种油棕。

种植油棕，能够带来丰厚的盈利，相信大家都知道，不过一般的小市民如你和我，究竟有没有参与的能力呢？

投资油棕业途径有三：

第一个途径：亲力亲为种植油棕

 

关键数据

 

1英亩 = 60棵油棕树
1公顷 = 146棵油棕树

1英亩成熟种植地 =》 每个月产0.8公吨鲜果串

1公顷成熟种植地 =》 每个月产2公吨鲜果串

 

1公吨鲜果串 =》200公斤原棕油 (20% * 1)

1公吨鲜果串 =》50公斤棕仁油 (5% * 1)

 

鲜果串的价格 =》原棕油价格的5分之1

 

也就是说，如果现在原棕油的价格是每公吨2800令吉，那么鲜果串的价格就是560令吉。

 

资本开销

1. 首3年开拓

开拓1公顷种植园丘的成本（相信或许数据已经有变动了，有那一位朋友若熟悉的话，希望能够给予正确的指点）大约如下：

 

2. 榨油厂

一个15000公顷的种植园丘，需要承建一座具有每小时90吨鲜果串提炼能力的棕油榨油厂，建造成本估计最少1800万美元。

这篇文章有一些CB工业取得的合约总值可供参考 ：

 CB工业产品【CBIP】，未入账销售额5亿7514万5千令吉

 

 

3. 土地

有鉴于买少见少，如今的种植地在供过于求的情况下，已经越来越昂贵了。

吉隆甲洞在2012年，以866万6067美元（约2687万令吉）收购在巴布亚新几内亚拥有3片租赁土地，共计4万4342公顷的新加坡公司———Collingwood种植私人有限公司的51%股权。

 

若以此做推算的话，在巴布亚新几内亚的种植地每公顷大概400美元。

我手上的数据所显示的是，在印尼购买种植地，收购价大概是每公顷1000美元（当然，这个数据我相信是要看在印尼的什么地方）。

4. 其他

所需要投入的还有工人宿舍、厂房配备、交通工具等等。

那么总共所需要投入的资本开销将会大概如下：

兑换成马币的话，每公顷大概需要25千令吉【372,132,400/15,000】。

 

种植成本

 

收割及运输的费用，是以每公吨做计算；至于其他的种植开销则以每公顷做计算。

 

每公顷的开销是3148.80令吉，如果产量达到每公顷28公吨。

那么一公吨鲜果串的种植成本会是：

= (3148.80/28) + 88.56

= 201.02

如果现在原棕油的价格是每公吨2800令吉，那么鲜果串的价格就是560令吉(5分之1)。

 

大概以此类推，能够算出1公顷的赚幅大概是358.98令吉。

 

(关于这个算法，我是从一份有关种植股讲义所诠释出来的，如有错误，盼有相关知识的朋友给予纠正)

 

 

投资回报率(Return On Investment，ROI)

 

下面两张图，是取自网络上的，拿来计算投资回报率。

 

假设每公顷大概投资18千800令吉，生产成本如下：

 

 

1. 原棕油价格保持3200令吉不变

 

不同程度的鲜果串产量所带来的投资回报率都会不一样

 

2. 鲜果串产量保持每英亩0.8公吨

不同的原棕油价格所带来的投资回报率也会不一样

 

第二个途径：与人合股种植油棕

 

与人合股种油棕，是我相当排斥的途径。

我曾经在2005年与两个朋友在吉兰丹话望生合作租赁橡胶园来经营，经营了一年后，变荒草丛生，最后以失败告终，主要的原因在于负责管理的那位朋友随后嫌劳烦而放弃。

另一个例子就是由丹斯里李金友发起的也是同样位於吉兰丹话望生的绿野种植计划（Country Heights Grower Scheme，简称CHGS），每亩投资额为2万令吉。

 

12%的周息率，吸引了万多名投资者参与。

不过，此计划也与2013年8月，支付剩余90%的款项予种植计划的託管人后，宣告终止了。

 

 

第三个途径：购买上市种植公司的股票

 

这是投资油棕种植领域的最快速的方法。

 

投资上市公司的股票，就是买公司的股份，与大股东一起做生意。

 

因此投资种植股，就等于拥有油棕园。

上市种植公司所拥有的油棕园，由数千英亩至数十万英亩不等，都是最优良的农业地(都是早期买入的)。

 

下图是马来西亚主要的上市种植公司：

 

 

下图显示2009年，全球最大的15家挂牌上市油棕种植公司的市值：

 

土展创投(FGV，5222，主板种植股)当时还没有上市，若以面积计算，土展创投是全球第三大油棕种植公司。

土展创投出产全球7%的原棕油，目前拥有34万3521公顷种植地，同时，也管理50万公顷由11万2635个联邦土地发展局（FELDA）园主拥有的油棕园。

 

 

总结

 

影响一家种植公司的盈利能力，有以下几个因素：

1. 每公顷资本开销【取决于土地的价格】

 

2. 每公顷生产成本【由最低的约600令吉到超过1200令吉，取决于园丘地点、品种、地质、管理素质等等因素】

3. 每公顷鲜果串产量【取决于树龄】

4. 榨取率

5. 原棕油价格

6. 税务【出口税、暴利税】

7. 运输成本管理【从榨油厂到提炼厂再到港口】

8. 借贷成本

 

目前马来西亚的种植公司的每公顷成本介于1200至1500令吉。

当然，在买进种植公司的股份之前，你最好对上市种植公司逐个研究，然后择肥而噬，毕竟种植公司亦良莠不齐。