俄罗斯受油价急挫之痛的同时，其实也正接近主权债务危机。
该国货币卢布已经贬了超过45%，需要大量银弹来扶市。
名义上，俄国储备金有3700亿美元，但实际上可以拿来“抗战”（支持卢布）的还不到2000亿美元，而且这几个月为了扶持卢布，已经花了好几百亿。
再下去，俄国的储备金不足抵抗炒家的抛卖。
俄外汇外债超越5000亿美元
另一个沉重的负担是外汇外债，竟已超越5000亿美元。
虽说政府本身所欠的不多，但是政府和官联机构如Rosneft不少欠款已快要到期。现在这些机构都因为西方的制裁而不能借债还债，必将违约收场。
2013年初，一美元只兑30卢布，但到了今天，卢布已贬到54，可以说正式进入货币危机阶段，再一年半载就会进入主权债务危机。
俄国央行不断扶市，但卢布却升不上来，这就是典型的货币危机现象。
俄国所靠的外汇收入，有三分之二是靠石油，如今油价急跌，外汇收入必定剧减；就连中国先付4000亿美元的部分款项也不足来应付。
西方的制裁继续发威，严重打击俄国金融经济；最新的数据显示，2015年俄国必然进入衰退，许多研究机构也已经做了类似宣布。
但我觉得最大的问题：“衰退事小，危机事大”。
俄国卢布危机足以冲击全球吗？这是否全球危机的先兆？
其中一个肯定的冲击是“巴西危机”；一些分析机构已预测巴西随时会跟着俄国卢布危机，一齐爆发或接着爆发。
作为新兴经济体，大马又会如何？
还记得1997年的泰铢危机吗？当时，泰国金融危机来自其地产崩盘，后导致银行陷困，大企业还不了外汇外债，泰铢就即刻被狙击。
玩味的是，当时其他国家完全“不知不觉”。
加上美国副财长萨默斯（Lawrence Summers）兴风作浪，炒家逐一炒，结果就引爆了所谓的“亚洲金融危机”；当时，开始受狙击的泰国便是这场危机的指标。
2008年初，越南盾急贬，揭开了全球的金融危机面纱。
同样的，当越南危机发难时，全球资金链已发生问题，许多企业并购都几乎停顿，接着就是美国大企业资金停顿，流动性干枯的“破产局面”。
现在回首，我们可以说：越南小经济，小市场的危机才是全球危机的指标。
卢布危机如何左右全球资金动向？
首先全球资金经理会纷纷调整投资策略，就足以诱发灾难。
“卖空”卢布跟普丁“决战”
全球500家最大的资金管理机构，管理达70兆美元，试想想，只要他们改变1%的资金流向，那就是7000亿美元。根据国际结算银行（BIS）的估计，这个转变绝对足以震荡全球。
俄国危机已经令这些基金经理开始转移，全球许多较弱的新兴货币明年肯定继续面对沉重抛压。
国际炒家正在“卖空”卢布，跟普丁“决战”。
普丁不甘示弱，周五也宣布和炒家开战，实际上俄国已输了近千亿储备金，这个现象完全是泰国危机的翻版；日本在1998年6月的形势也一样。
今天，普丁只能“自己救自己”，其他资金经理也跟着一齐“抛卖”类似俄国的发展股市和货币，导致危机传染。
巴西、印度、南非、印尼、土耳其，甚至是大马、委内瑞拉等肯定受到不同程度的破坏。
在欧陆的国家，如瑞典、丹麦、波兰，这些与俄国有直接贸易和借贷的国家肯定也会殃及池鱼；奥地利、瑞士和德国银行等也将被牵连。
大马如何应变？或不知不觉？
今天这篇文章的内容和分析，可能让人觉得“危言耸听”……或许我们看看明年今日吧…
何启斌博士 金融经济学家
http://www.nanyang.com/node/667622?tid=743
No comments:
Post a Comment