過去110年美元黃金走勢圖
從上圖我們可以發現1900年到1934年之間黃金價格走勢非常平坦，當時美元對黃金價格貶值69%，在1933年美國總統富蘭克林-羅斯福 (Franklin D. Roosevelt)頒布法令宣布持有黃金非法，所有美國公民必須以每盎司20.67美元的官方匯率向美國聯邦儲備局出售黃 金，該法令一直延續到1975年。第二次世界大戰結束後，“布雷頓森林協定”制定了一個以美元為中心的國際貨幣體系協定，許多國家的匯率與美元挂鉤同時美 聯儲保証美元按照官價兌換黃金，以維持協定成員國對美元的信心。這一系統一直維持到1971年，由於美國聯邦政府在越南戰爭的大額花銷以及政府的財政赤 字，尼克松總統宣布美國不再以美元兌換黃金，法國也有儲備美元轉為黃金，從此黃金步入了第一個牛市。
110年美元購買力走勢圖
從上圖我們可以看出美元購買力在過去的110年持續下降，美元購買力在少數通貨緊縮時期輕微回升外，總體趨勢下降。從圖中可見1900年1美元到2010年只值3.7美分。
通脹左右黃金價格走勢
從下圖我們可以看出，經通貨膨脹調整後，黃金價格在以美元計價的基礎上與上圖有截然相反的走勢。
經通貨膨脹調整後以美元計黃金價格
1900-2010通貨膨脹調整後的黃金價格。數據來自世界黃金協會下圖為後金本位時代美元購買力：
後金本位時代美元購買力
在過去的40年沒有明顯的通貨緊縮，但是美元的購買力在明顯下降，從上圖可以看出美元的大部分價值是1981年以前損失的1971年的1美元到2010年只值18.8美分。
1971年以來按通貨膨脹調整後的黃金價格
上圖：自1971年以來按通貨膨脹調整後的黃金價格。從上圖我們可以看出在以美元購買力為計價單位的黃金價格，歷史高點出現在1980年1月，之後逐漸滑落直到2001年也就是本輪牛市的開始，黃金價格才轉 為上漲。在過去四十年，按照2011年美元購買力計算，黃金平均價格為660美元。回到1980年1月黃金月平均價格為678美元(如按2011年美元購 買力計算為1919美元)歷史最高價為850美元(如按2011年美元購買力計算為2406美元)。
現在很難說清楚我們是否正在經歷一個新的黃金泡沫。上一個黃金泡沫上升很快，而且價格很高(以美元購買力計算)。另一方面，以40年平均值來看黃金價格離 它的高點還有一段距離，但是可以說黃金的泡沫正在形成，這個泡沫什麼時候終結，我們最終還要回到市場經濟的基礎供給與需求。在過去10年里黃金開採業一直 對他們的黃金對衝價格予以保密，但是最近大多數生產商承認它們已經不在繼續套期保值業務，完全以市場價格出售黃金。據荷蘭銀行黃金避險報告(2010年第 4季度)披露黃金套期保值業務跌至10年低點(2010年為4.7萬盎司2001年為100萬盎司)。此外該報告還預測到2011年底平均黃金開採成本將 上升至700美元/盎司。世界黃金產量的75%開採成本大約為840美元/盎司，10%的產量開採成本為1160美元/盎司，因此黃金價格受開採成本影響 很大。除了生產成本，黃金價格還受需求和價格預期的影響。大多數黃金生產商對未來非常看好。我個人看好黃金的走勢，因為黃金能很好的做為一種既能對衝通脹 又能避免金融恐慌的完美資產。我個人認為1000美元/盎司以上的價格是非常合理的，而且黃金的開採成本也對金價提供了支撐。如果黃金價格低於1200美 元/盎司，一些黃金開採商將停止開採，對黃金的供求關系產生影響，金價將近一步走高。
現貨黃金日線圖
展望：金價昨天強勁上揚，現已突破上周高點錄得一個多月以來的新高。有關希臘總理迫于其它歐洲領導人的壓力將宣布辭職的消息刺激歐洲股市強勁反彈，導致美 元全面受壓，為金價提供了支持。因為這樣希臘就有關債務協議的公投將沒有可能舉行。技術上金價日線圖指標也已修正超買，可能會再次上行，小時圖隨機指標目 前自超買回落，我們傾向尋機做多。
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